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「澳门金沙88128」大摩:中国铁塔予增持评级目标价2港元 亦看好中联通
2020-01-11 10:13:00 点击数:1986
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「澳门金沙88128」大摩:中国铁塔予增持评级目标价2港元 亦看好中联通

澳门金沙88128,摩根士丹利报告称,联通(00762)于本月21日公布,就41.6万个900MHz及1800MHz的基站招标,涉及348亿元人民币,以压缩2G频谱腾空转至4G网络,相对2018年只有10万个新基站,今次扩展规模庞大。对中国铁塔(00788)而言十分正面,预计在5G相关资本开支落实前,联通向中国铁塔支付的租赁费用有所增加。

该行保守估计,假设联通向中国铁塔增加15%费用,便可提升中国铁塔收入、EBITDA及自由现金流3%、5%及10%。该行称,在全球铁塔同业当中,看好中国铁塔前景,因其于内地市占率达到97%,唯一属于国有企业的铁塔公司,基于政府在提速降费有更严谨的监管,营运商需要增加资本开支提升技术,及今年底推出的5G技术有望加快。

该行给予中国铁塔评级“增持”,目标价2港元。按中电信(00728)经验来看,将2G频谱压缩重用转至4G频谱,可令联通改善城市地区的4G容量及室内传播问题,及以较低资本开支扩展网络至农村地方,有助联通抢占中移动(00941)的市场份额。三大电信商中,该行看好联通、其次是中电信及中移动,三者目标价分别是12港元,4.5港元及70港元。

此外,该行认为,持续的租赁增长有助于缓解2023年合约续约时的定价不确定性,而近期的5G频谱分配亦消除了市场对联通及中电信潜在合并的担忧。

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